企业的融资周期

　　做企业就是做人，人的一生可以划分为童年、少年、青年、中年和老年等阶段，企业则可以划分为种子期、初创期、成长期、成熟期和衰落期。为了便于大家理解，我们可以结合水从0℃加热到100℃的过程进行说明。

　　种子期：0℃－10℃冰块

　　所谓“种子期”，是指创业者仅有某一想法，或者某项技术仍然处于实验室阶段。在这个阶段，创业者甚至还没有进行工商注册，只有一纸项目创意，具有资本需求金额较小、潜在投资收益巨大，但前路多艰，风险也很大。正所谓“万事开头难，套用《国际歌》中的一句歌词：“世上没有救世主”，在这个阶段，基本上靠自己。

　　初创期：处于20℃－30℃的水

　　在这个阶段，融资企业会有小批量的产品生产，但技术仍不成熟，产品性能还不够稳定，市场漫漫启动，销售订单有少量地增加，企业开始有了不多的正向现金流。由于存在技术、产品、市场以及管理等诸多不确定因素，因此投资风险仍然很高。这个阶段，更多的靠私人投资或偏好早期项目的天使投资。有些战略投资者，立足培育新的利润增长点，也会考虑初创期的项目。

　　成长期：处于40℃－70℃的水

　　融资企业进入了快速成长和规模扩张期，已经有了清晰的商业模式。随着产品销量增加和市场规模扩大，企业生产经营活动的资金需求同步增长。这个阶段，创业投资会选择进入，进一步孵化增值后，期盼融资企业实现IPO上市，再套现走人。战略投资者也可能介入，如果融资企业发展得很好，且和战略投资者的业务有协同性，后者可能深度介入，直至100%控股。反之，战略投资者则可能选择急流勇退，见好就收。随着新股东的加盟，企业股权结构和公司治理结构将会发生明显变化，内部管理也渐渐规范，信息透明度逐步提高。

　　成熟期：处于80℃－100℃的水

　　烧到这个阶段，锅里已经开始泛起水花，再加一把柴火，就可以取瓢享用，企业已经进入Pre-IPO阶段。由于有了IPO的诱人前景，因此会吸引一大批财务投资者的积极参与。其实这个时候已经不是融资企业“求”资本，而是资本“求”融资企业，投资者沦为乙方。融资企业这时候就象高考成绩700分的学生，而投资者则成为抢夺高分生源的名校，对好学生垂涎三尺，趋之若鹜。从本质上说，清华北大的毕业生之所以优秀，是因为他录取的就是最优秀的学生。融资企业成为上市公司后，不仅可以增加股权流动性，而且有利于企业从公开资本市场融资，企业核心竞争力得以增强，这些都为企业可持续发展奠定坚实的基础。然而，伴随着资本规模迅速扩大，一些企业开始“剑走边锋”，进入地产和金融领域，这是值得警惕的现象。