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2017注册会计师考试《财务成本》第三章考点(3)

2016-12-15 14:31 来源:中国会计网 | 中国会计网-中国会计行业门户 | 会计论坛

  知识点:可持续增长率的测算

  (一)可持续增长率的定义

  可持续增长率是指不增发和回购股票,不改变经营效率和财务政策时,其销售所能达到的最大增长率。

  (二)计算公式

  可持续增长率

  =(销售净利率×资产周转率×权益乘数×本期收益留存率)/(1-销售净利率×资产周转率×权益乘数×本期收益留存率)

  =权益净利率×本期收益留存率/(1-权益净利率×本期收益留存率)

  =本期收益留存/(期末股东权益-本期收益留存)

  这个最终的推导公式是根据期末股东权益的公式进行的化简,是适用于任何情况的。

  (三)在“不增发新股和回购股票”的前提下,实际增长率与可持续增长率的关系

  对于不增发新股和回购股票时,本年实际增长率与可持续增长率的大小,具体需要看变动的是哪个指标。具体情况如下:

  1.资产负债率或资产周转率上升则:“本年实际增长率”大于“本年的可持续增长率”

  2.销售净利率或收益留存率上升则:“本年实际增长率”=“本年的可持续增长率”

  3.资产负债率或资产周转率下降则:“本年实际增长率”小于“本年的可持续增长率”

  4.销售净利率或收益留存率下降则:“本年实际增长率”=“本年的可持续增长率”

  (四)基于管理用财务报表的可持续增长率

  (1)根据期初股东权益计算的可持续增长率

  可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率

  (2)根据期末股东权益计算:

  

可持续增长率根据期末股东权益计算公式
[责任编辑:千寻]